(電子商務(wù)研究中心訊)A股本周傳媒板塊下降3.42%,板塊表現(xiàn)弱于創(chuàng)業(yè)板指(下降3.35%),弱于上證綜指(下降1.19%)。
行業(yè)觀點:
A股本周傳媒板塊下降3.42%,板塊表現(xiàn)弱于創(chuàng)業(yè)板指(下降3.35%),弱于上證綜指(下降1.19%)。票房方面,第14周總票房9.8億元,環(huán)比增長30.3%。政策方面,網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容監(jiān)管持續(xù)加強,日前廣電總局已經(jīng)約談了快手、今日頭條、火山小視頻等多家網(wǎng)絡(luò)新聞、直播平臺,要求其對違規(guī)內(nèi)容及算法程序進行整改;此外,廣電總局關(guān)于《點播影院、點播院線管理規(guī)定》日前正式實施,小型點播院線等已正式列入管轄范圍。共享生活方面,阿里以95億美元全資收購餓了么,美團宣布收購摩拜單車,共享經(jīng)濟行業(yè)已進入整合并購階段。
個股方面,我們認(rèn)為貿(mào)易戰(zhàn)對傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊的影響主要來自資金面的不確定性。由于目前傳媒板塊的整體趨勢與創(chuàng)業(yè)板的走勢已高度相關(guān),因此在板塊波動下,我們認(rèn)為配置業(yè)績可預(yù)測性強,行業(yè)發(fā)展前景廣闊、估值較低的個股是最佳配置策略,推薦順網(wǎng)科技、華策影視、分眾傳媒、完美世界、光線傳媒。
個股推薦關(guān)注:
游戲板塊:
完美世界:公司是國內(nèi)最大的影視娛樂綜合體之一。公司2017年實現(xiàn)營業(yè)收入79.3億元,同比增長28.76%,歸屬于上市公司股東凈利潤15.05億元,同比增長29.01%;一季度預(yù)計盈利3.43-3.76億元,同比增長5.39%-15.53%。公司目前已剝離院線類資產(chǎn)業(yè)務(wù),因此營收增速將有所放緩,但由于游戲業(yè)務(wù)仍然增速穩(wěn)定,且影視劇業(yè)務(wù)有望于今年獲得爆發(fā)增長。
順網(wǎng)科技:公司是國內(nèi)最大的網(wǎng)吧管理系統(tǒng)運營商。近年來,公司通過外延并購整合,市場份額持續(xù)提升,覆蓋終端總數(shù)超10萬臺,累計網(wǎng)吧用戶量近一億人。公司順應(yīng)《絕地求生》帶來了網(wǎng)吧流量回暖趨勢,積極投放熱門游戲廣告,把握機會整合網(wǎng)吧會員流量。
影視板塊:
光線傳媒:合并微影時代,加速線上線下影視劇產(chǎn)業(yè)鏈整合。公司2016年5月與光線控股一起收購貓眼文化,切入在線票務(wù)市場;2017年9月主導(dǎo)微影時代與貓眼文化合并,占新貓眼文化50.79%股權(quán)。此外,公司長期投資動畫電影領(lǐng)域,陸續(xù)參股12家動畫制作公司,深度布局影視劇內(nèi)容制作。
華策影視:公司是A股市場上最大的影視劇內(nèi)容制作公司,擁有成熟的工業(yè)化電視劇制作體系。2016年以來,公司積極推進SIP戰(zhàn)略,主打全網(wǎng)劇項目,推出了包括《親愛的翻譯官》、《解密》、《微微一笑很傾城》、《錦繡未央》等一系列現(xiàn)象級全網(wǎng)劇。
短期主要推薦關(guān)注:完美世界、三七互娛、華策影視、視覺中國、光線傳媒、分眾傳媒。
主要風(fēng)險:宏觀經(jīng)濟整體影響,傳媒行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險。（來源：中銀國際證券 文/劉昊涯 編選：電子商務(wù)研究中心）
